践行普惠金融 发挥专业能力 助力个人养老金高质量发展

国务院办公厅日前印发《关于推动个人养老金发展的意见》以下简称《意见》。个人养老金制度的落地，一方面，将进一步推进多层次、多支柱养老保险体系建设，促进养老保险制度可持续发展；同时，对促进资本市场平稳发展，为A股市场带来长期稳定的长线资金，推动资本市场持续创新改革发挥重要作用。另一方面，个人养老金的市场化运作也为公募基金引入长期资金和发展奠定了坚实基础。未来，公募基金行业有望借助个人养老金政策落地的风口，以自身专业的投管能力，促进实现养老金长期保值增值，助力个人养老金高质量发展，更好为促进普惠金融发展、推动金融服务实体经济、促进共同富裕贡献力量。

具体来看，《意见》明确了个人养老金实行个人账户制度，用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税；明确个人自愿参加，覆盖人群范围为在中国境内参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者；明确享受税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度并依规领取个人养老金；明确可投资标的为银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品；明确领取方式，满足退休、完全丧失劳动能力、出国境定居等情形之后，可按月、分次或者一次性领取个人养老金。

事实上，我国已逐步建立了以第一支柱基本养老保险为基础、第二支柱企业年金和职业年金与第三支柱个人养老金和其他个人商业养老金融业务作为补充保障的多层次、多支柱养老保险体系。近年来，基本养老替代率进入下行周期，总体保障水平有限；企业年金、职业年金方面，目前仅满足部分群体的养老需求，覆盖率有待提升。因此，为了提高养老保障的水平，吸引更广泛人群的参与，完善居民养老保障，发展个人养老金变得尤为关键。

在养老保障体系建设中，公募基金是养老投资的主力军，公募基金属于最早参与、参与程度最深的资管机构之一。凭借自身专业的投研实力，公募基金以优异的长期业绩在养老金领域备受瞩目。一支柱方面，全国社会保障基金理事会官网最新数据显示，2019年、2020年基本养老保险基金投资收益率分别达到9.03和10.95。二支柱方面，全国企业年金基金业务最新数据显示，2021年所有组合加权平均收益率达5.33。

从全球实践来看，公募基金在第三支柱中同样承担着重要角色。以美国三支柱个人养老账户IRAs为例，居民补充养老金覆盖率较高，2020年存量规模达12.2万亿美元，约占美国养老金总资产的35左右。其中，约45的资金投向公募基金，另有46的资金投向ETF、封闭基金、股票、债券等资产。在此基础上，个人养老资金的入市，进一步带动了美股机构投资者占比上升，使得美股波动率明显下降且估值中枢明显抬升。

二十多年来，公募基金业凭借完善的制度、规范的运作和专业的投资管理能力，成为普惠金融的优秀代表和信托关系落实最充分的资产管理行业。作为门槛较低的大众理财工具，公募基金更是成为社会公众分享资本市场成长红利、实现财富长期保值增值的重要方式。

我国个人养老金相关政策的落地，为公募基金引入长期资金和发展奠定了坚实基础。一方面，公募基金将以专业赋能养老金投资，为普通投资者的个人养老金投资提供多元化、专业化的投资理财服务，推动资本市场健康发展和养老金保值增值的正向循环，更好为促进普惠金融发展、推动金融服务实体经济、促进共同富裕贡献力量；另一方面，个人养老金发展或成为加速资产配置向股市迁移的催化剂，随着我国居民和机构配置型资金不断入市，A股有望在资金面和基本面改善的驱动下迎来长期股权投资时代。